2026年上半年，A股市场呈现出明显的结构性行情，科技板块尤其是科创50指数和创业板指表现突出，累计涨幅超过30%。通信、电子、半导体等板块领涨，而消费、地产等传统行业则因资金持续承压表现不佳。“AI含量定胜负”成为上半年A股市场的关键词。
多位基金经理认为，2026年上半年的结构性行情主要由AI产业趋势从“主题概念”走向“业绩验证”所驱动。当前结构性科技牛市仍在进行中，核心驱动力并未松动。展望下半年，在宏观经济弱复苏背景下，市场难以发生系统性风格切换，科技成长仍将是主线。但行情将从上半年的“极致抱团”转向内部高低切换与“精耕细作”。光通信、存储、国产算力、半导体设备等AI硬科技主航道凭借高景气与业绩确定性仍是配置焦点，同时需警惕部分高估值标的因业绩兑现不及预期或交易拥挤引发的阶段性回调风险。
关于今年上半年的极致结构性行情，基金经理们指出其主要原因在于AI产业的高景气度。AI基础设施建设成为拉动经济增长的核心驱动力，而传统经济需求疲软导致相关行业的股价表现低迷。此外，AI技术突破带来的需求增长以及供需缺口引发的涨价潮也是重要因素。国产链崛起进一步推动了科技板块的表现。
对于当前行情阶段，多数基金经理认为本轮科技牛市仍处于进程中，核心驱动力并未松动。尽管部分板块估值已处高位，但AI产业链公司仍在持续投入，资本开支强劲，预计这一趋势将持续较长时间。因此，下半年科技成长仍有望成为市场核心主线之一，但投资机会将在科技内部进行轮动，并可能出现高低切换和细分轮动。
在具体的投资方向上，基金经理们继续看好AI算力、光通信、存储、半导体设备等领域的投资机会。这些领域不仅受益于AI产业的发展，还具备较强的业绩支撑。同时，他们建议关注储能产业链、AI高端制造应用和国产AIDC等方向。
对于下半年值得关注的变量，基金经理们强调要跟踪AI产业链的业绩兑现情况、供需格局变化以及国产技术突破节奏。此外，还需关注国内内需修复节奏、海外货币政策、油价波动等因素。投资者应警惕高估值板块业绩不及预期、内需复苏弱于预期、海外市场波动等风险。
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